400-123-4567

　　原标题：2024宠物食品行业深度报告：从零食到主粮，从代工依赖到海内外均衡发展

　　今天分享的是：2024宠物食品行业深度报告：从零食到主粮，从代工依赖到海内外均衡发展（报告出品方：东北证券）

　　海外业务:国内龙头以零食 OEM/ODM 为主，营收增长受到海外库存影响呈现周期性波动，毛利率受汇率影响较大宠物食品。A股宠物食品上市企业如中宠、佩蒂、乘宝等利用本地的供应链优势，凭借宠物零食代工起家零食占比均超50%，尤其在海外业务板块，零食品类占据绝对优势。长期代工过程中，头部企业纷纷在海外布局产能以降低生产成本和躲避关税，并积累了大量生产经验和技术，为自有品牌业务的拓展打下基础。202002-2022H1海外处于补库阶段，各公司海外业务增长较快:2022H22023H1海外市场去库造成各公司海外营收增长承压。毛利率方面，中宠、路斯受人民币影响较为明显，佩蒂主要受原材料价格和较集中的客户结构等影响，乘宝自有品牌的高溢价拉动整体毛利率稳中有升。